【上海水處理設(shè)備網(wǎng)m.changshenglaw.com】只有看透每個(gè)行業(yè)的實(shí)質(zhì)和規(guī)律，才干更好地把握A股中的投資機(jī)會(huì)。

2020年預(yù)期差異最大的行業(yè)是券商、軍工以及環(huán)保。

本文主要為大家梳理環(huán)保行業(yè)的主要商業(yè)模式。

1環(huán)保行業(yè)細(xì)分

除了熟知的空氣治理，環(huán)保行業(yè)涉及很多領(lǐng)域，主要包括大氣處置，污水處置，固體廢物處置和土壤修復(fù)。

大氣處置主要包括：電力脫硫、脫硝、除塵、超低排放、非電大氣治理等。 上海純水設(shè)備

污水處置主要包括：污水處置廠，再生水廠建設(shè)和水環(huán)境處置等。

固體廢物處置包括：生活垃圾發(fā)電，廚房廢物處置和危險(xiǎn)廢物處置等。

如果按客戶類型來(lái)劃分，環(huán)保行業(yè)的主要客戶包括工業(yè)和市政。

例如，火力發(fā)電廠和化工廠屬于工業(yè)客戶，主要訴求在于排放要符合國(guó)家規(guī)范。

污水處置和土壤處置則屬于市政工程。

依照產(chǎn)業(yè)鏈類型劃分，可以將整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)劃分為：

上游：環(huán)保設(shè)備

中游：環(huán)境工程

下游：環(huán)保業(yè)務(wù)

雖然都是環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，但是上游、中游和下游公司的業(yè)務(wù)截然不同。

商業(yè)模式究竟有何不同呢？

2環(huán)保股商業(yè)模式

1工程類公司

客戶主要是政府。

與政府開展業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于，一旦開展業(yè)務(wù)都是大項(xiàng)目。

有利的一面是政府強(qiáng)勢(shì)且擁有定價(jià)權(quán)。大多數(shù)時(shí)候，采用利息加成的定價(jià)模式。

例如，對(duì)于一個(gè)億工程項(xiàng)目，政府僅允許企業(yè)獲取本錢10%利潤(rùn)。

如果企業(yè)的項(xiàng)目管理缺乏，沒(méi)把利息控制好。那么對(duì)不起，自己想辦法。

當(dāng)然，利息控制只是一個(gè)小問(wèn)題。更麻煩的接了政府的訂單，需要提前墊資。

這將考驗(yàn)公司的融資能力和資本周轉(zhuǎn)水平。

如果融資能力缺乏，那么就算你能看到肉，也吃不到嘴里。

實(shí)際上，融資也不是大問(wèn)題。

更大的問(wèn)題是即使企業(yè)的融資能力一流，但如果政府不及時(shí)支付費(fèi)用，企業(yè)現(xiàn)金流一斷，那就GG

由此可見，環(huán)保項(xiàng)目中開展業(yè)務(wù)并不容易。核心競(jìng)爭(zhēng)力包括：接單能力、融資能力和收款能力。

2設(shè)備公司：

那么，做設(shè)備的公司會(huì)更容易嗎？只需出售設(shè)備，然后等待收款即可。

其實(shí)不然。

出售環(huán)保設(shè)備都是ToB端的業(yè)務(wù)。幾人是ToB就必需保證裝置和服務(wù)。最后變成了做“工程”因此，基本上很難看到地道的出售設(shè)備的環(huán)保公司。

當(dāng)然，環(huán)保設(shè)備就像醫(yī)療器械一樣，種類繁多。

不同設(shè)備之間的區(qū)別在于規(guī)范升級(jí)周期和設(shè)備更換周期。此外，諸如設(shè)備技術(shù)水平和成本之類的因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響有很大影響。

3運(yùn)營(yíng)公司：

由于向政府或工業(yè)公司收取固定的治理費(fèi)，這些公司的毛利率相對(duì)較高，現(xiàn)金流也相對(duì)穩(wěn)定。管理和運(yùn)營(yíng)效率、資源集成能力以及運(yùn)營(yíng)本錢是影響公司盈利的重要因素。

經(jīng)營(yíng)方式通常是由政府頒發(fā)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，允許公司籌集資金以建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施，并在一定時(shí)期內(nèi)管理和運(yùn)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。

沒(méi)錯(cuò)，依然是要墊資。

因此，盡管環(huán)境維護(hù)聽起來(lái)高大上，但它幾乎離不開墊資。

下表為相關(guān)企業(yè)：

3環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)

總的來(lái)說(shuō)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有兩個(gè)主要特征：

需求端：弱周期性

供給端：進(jìn)入壁壘高

1.周期性弱

大多數(shù)人可能認(rèn)為環(huán)保應(yīng)該是周期股。

但實(shí)際上，環(huán)保產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系不大，甚至具有一定的逆周期性。 上海純水設(shè)備

過(guò)去，環(huán)保一直都被歸類到基建行業(yè)。所以，環(huán)保像基建一樣具有政策驅(qū)動(dòng)型的特征。一旦政策出臺(tái)，環(huán)保往往將迎來(lái)春天。

但近年來(lái)，環(huán)保越來(lái)越具有“公共事業(yè)”特征。使環(huán)保產(chǎn)業(yè)的需求越來(lái)越穩(wěn)定。

2.高準(zhǔn)入門檻

主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：資金壁壘、技術(shù)壁壘和資質(zhì)壁壘。

1資本壁壘

如前所述，環(huán)保公司通常需要墊資，一個(gè)杠桿率很高的行業(yè)，因此對(duì)資金和利率的敏感性很高。

所以，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目一大特點(diǎn)是初期投資大，沒(méi)有一定資金實(shí)力的企業(yè)很難拿到項(xiàng)目。對(duì)于環(huán)保行業(yè)來(lái)說(shuō)，資金來(lái)源和現(xiàn)金流穩(wěn)定性是重中之重。

2技術(shù)壁壘

無(wú)論是污水處置、空氣處置還是固體廢物處置，只有具備專業(yè)技術(shù)和高素質(zhì)的專業(yè)人才才干維持運(yùn)營(yíng)。

3資質(zhì)壁壘

環(huán)保和金融一樣，處處都需要資質(zhì)。

企業(yè)需要具備相關(guān)的資質(zhì)才干開展設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)和工程服務(wù)，從事污水處置和危險(xiǎn)固廢產(chǎn)業(yè)還須有相關(guān)經(jīng)營(yíng)許可資質(zhì)。

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